工商時報【呂清郎╱台北報導】美國聯準會(Fed)三度降息符合預期,歐洲央行(ECB)11月啟動量化寬鬆(QE),及先前日本、大陸、巴西、印度等央行全面寬鬆,降息風潮下,資金的收益需求上升,支撐固定收益資產表現,其中金融次順位債具評等和息收優勢,且波動度低,持續吸引市場目光,後市表現仍值得關注。群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,2008年金融海嘯後,為刺激經濟,歷經數波Fed、ECB實施量化寬鬆及降息,金融業全面體質調整而明顯提升,低利及資金充沛下,使得投資等級信評金融次順位債獲資金關注。觀察歷來主要央行寬鬆政策期間,金融次順位債皆上漲走勢,今年Fed前二次降息,也繳出4.63%漲幅,10月底指數更創歷史新高。台新中國政策金融債券5年期以上ETF基金經理人高依暄指出,人行持續採貨幣寬鬆政策,帶動社融回升,有利政策銀行金融債發展。三家發行者佔大陸銀行間交易比重60%,流動性佳,且政策銀行由政府100%出資成立,金融債與國債信評同樣為A+等級,收益率約3.96%,優於大陸公債的3.29%,凸顯投資吸引力。富蘭克林坦伯頓全球高收益基金經理人葛倫.華勒認為,目前美國高收益債的槓桿倍數或利息保障倍數等信用基本面仍強勁,評估即便經濟陷入衰退,企業仍有餘裕應付。但基本面評下檔風險納入考量,採用低存續期間策略以因應利率反彈風險,看好具良好現金流債券的投資機會。金融次順位債由於償債順位關係,收益水準較高,同時在金融業受官方嚴格監督下,違約風險相對較低。徐建華強調,尤其發行者大多是大品牌金融機構,信用評等多為投資等級,資產具收益優勢下,可望持續吸引市場關注,適度配置有望達到收益與風險兼顧目標。


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